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记者丨崔文静
编辑丨包芳鸣
视频丨许婷婷
监管重拳持续出击。一夜之间，3家公司被重罚。
尽管一夜多家公司被罚已成常态，3家的处罚数量相对并不算多，但此次被罚的公司背后问题却更为严重。
3家公司问题可以概括为“2+1”。
“2”指两家问题相对更重的上市公司——ST清越、元道通信。两家公司均因财务造假、欺诈发行等被证监会开出超2亿元罚款，造假横跨IPO前后，均因触及重大违法强制退市情形而面临退市风险。尽管此次两家公司收到的均为行政处罚事先告知书，而非最终版本的行政处罚决定书，但从过往案例来看，凡是被证监会宣布涉嫌触及重大违法强制退市情形的，均于不久后走上退市终局。
“1”指ST臻镭，其已收到最终版本的行政处罚决定书，被查实子公司通过提前确认收入致2022年年报存在虚假记载，公司及4名责任人合计被罚520万元。
值得注意的是，就在5月6日，还有卓然股份、ST萃华两家公司被启动立案调查。与多数上市公司被启动立案调查多因涉嫌信息披露违法违规不同，二者被调查则因未如期披露2025年年报与2026年一季报。
从巨额造假、欺诈发行，到重大信息披露违规、年报“难产”，监管层正以全链条追责的雷霆手段，持续彰显对资本市场违法违规行为的零容忍态度。随着行政处罚的最终落定及相关主体退市程序的逐步推进，试图通过财务粉饰与信披违规牟利的侥幸空间正被坚决挤压。
两家公司造假横跨IPO，拟被罚超2亿元
ST清越与元道通信，两家公司在此次处罚中呈现出惊人的共性：均涉及欺诈发行，造假横跨上市前后，均被证监会开出合计超2亿元的巨额罚单，且均因触及重大违法强制退市情形而面临退市风险。
先看ST清越。这家2022年12月28日登陆科创板的企业，上市仅三年余便面临退市终局。
根据其日前收到的行政处罚事先告知书，ST清越的违法事实分两个阶段。第一阶段是IPO阶段的欺诈发行：2021年，ST清越通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式虚增利润总额约1065万元，占《招股说明书》上会稿、注册稿披露的2021年度利润总额的21.72%。
第二阶段是上市后的持续造假：2022年至2023年上半年，ST清越通过少计存货跌价准备、少计应收账款减值损失、虚假销售显示模组等手段，导致2022年度利润总额虚增约4540万元，占当期披露利润总额的104.58%——ST清越当年披露的全部利润均为造假堆砌；2023年上半年利润总额虚增约4754万元，占当期披露利润总额绝对值的145.10%。此外，ST清越2023年未及时披露补缴4442万元出口退税款事项，该金额占2022年经审计净利润的79.74%。
基于上述违法事实，证监会拟对ST清越罚款1.73亿元，对时任董事长兼总经理、时任副总经理、时任财务总监兼董秘、时任监事会主席4名责任人合计罚款3300万元，并对4人采取4至8年不等的证券市场禁入措施。ST清越涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。保荐机构广发证券、审计机构立信会计师事务所及实控人已公开声明将共同出资设立先行赔付专项基金。
再看元道通信。这家2022年7月8日登陆创业板的通信技术服务商，从2025年7月11日被立案到2026年5月8日收到行政处罚事先告知书，调查耗时近10个月。
根据告知书查明的事实，元道通信通过虚构工作量确认单虚增营业收入。2019年至2021年IPO报告期内，元道通信虚增营业收入分别为6590万元、1.61亿元、2.64亿元，占《招股说明书》各年度披露营业收入的8.75%、13.12%、16.23%，造假比例逐年攀升。上市后的2022年，元道通信继续虚增营业收入约1.66亿元，占当期披露营业收入的7.87%。造假行为持续四年、横跨上市前后，说明元道通信内部控制形同虚设。
处罚方面，证监会拟对元道通信罚款约2.39亿元，对时任董事长，以及时任副总经理、财务总监兼董秘两人各罚750万元并拟各采取5年市场禁入，对时任董事、副总经理罚300万元。公司及责任人合计拟被罚约2.57亿元。元道通信同样涉嫌触及重大违法强制退市情形。
两案合计拟罚款超4.6亿元，证监会已冻结涉案公司募集资金账户，同步对中介机构展开调查，涉嫌犯罪线索将移送公安机关。
ST臻镭领终版罚单，年报“难产”公司亦遭立案
在上述两家公司被重罚之外，另有三家公司的处境同样折射出监管高压态势，其中ST臻镭已走完处罚全流程，而卓然股份与ST萃华则刚刚踏入调查程序。
相较于前述两家公司的“天价罚单”，ST臻镭的问题体量较小，但案件进程更快——公司已于5月8日收到浙江证监局下发的正式《行政处罚决定书》，是三家公司中唯一走完处罚全流程的。
臻镭科技2022年1月27日登陆科创板。此次被罚的违法事实相对集中：2022年，全资子公司杭州城芯科技在与深圳睿开电子有限公司的交易中，通过提前确认收入虚增营业收入842.65万元，占当期披露营业收入的3.47%；虚增利润总额672.08万元，占当期披露利润总额的6.24%，导致2022年年报存在虚假记载。臻镭科技已于2025年12月25日发布前期会计差错更正公告进行追溯调整。
该案从2025年12月26日立案到最终处罚落地，全流程仅四个半月。最终臻镭科技及4名责任人合计被罚520万元，上交所同步对臻镭科技及高管予以公开谴责。
值得关注的是，就在上述三家公司集中被罚的同一周，5月6日，卓然股份与ST萃华双双公告被证监会立案调查，原因直指“未按期披露定期报告”。
卓然股份的困境颇具戏剧性。这家2021年9月上市的炼化装备制造商，2025年年报在审计委员会环节即遭否决——三名委员以0票赞成、3票反对的结果，拒绝将年报提交董事会审议。理由包括对关联交易和部分业务商业实质存在重大疑虑、无法判断公司及实控人此前被立案调查的影响，以及公司未能按要求提供第三方核查报告。卓然股份股票自5月6日起停牌，若2个月内仍无法披露年报，将被实施退市风险警示。
ST萃华的情况同样严峻。这家百年“中华老字号”珠宝企业，年审机构立信中联在4月17日的审计进展说明中措辞严厉：存货监盘发现实存与账面存在重大差异、重大诉讼审理中无法判断预计负债合理性、多个银行账户被冻结且大量借款逾期，明确表示将对内部控制出具否定意见审计报告。ST萃华因未能在4月30日前完成年报编制，于5月6日被立案，股票同步停牌。
从5月6日两家年报“难产”公司被立案，到5月8日三家问题公司同日被罚，短短三天，五家上市公司密集遭遇监管重拳。这一态势并非偶然。2026年两会期间，证监会主席吴清明确强调，要进一步加大财务造假查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，严格落实造假公司强制退市要求，坚决清除“害群之马”，坚决破除财务造假“生态圈”。
从欺诈发行领罚超2亿元，到年报虚假记载被罚520万元，再到未按期披露年报即被立案，监管部门正以行动构建全链条追责体系。“全覆盖、零容忍、强震慑”的监管格局正在加速形成，而随着问题公司逐步出清，上市公司整体质量也将进一步提升。
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